天康生物：西北地区饲料和动物疫苗龙头企业

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　1、国家对畜牧业的大力支持以及优质化、集约化养殖程度的提高将促进我国动物饲料和动物用药行业发展，新疆是畜牧业大省，公司作为新疆地区饲料和动物疫苗龙头企业，受益将更加明显。 2、目前饲料业务仍是公司核心业务，但兽用生物制品已成为公司最赚钱的业本次募集资金拟投资于牛羊专用饲料生产线建设项目、专业浮性水产饲料厂建设项目、酶制剂建设项目和益绿素纯植物饲料添加剂建设项目等四个项目，力争在5年内发展成为年产百万吨级的饲料工业企业。预计公司未来饲料业务在主营业务收入中所占的比重仍将进一步提高，对利润的贡献也有望提高。 　　3、动物疫苗行业发展前景巨大，生物工程疫苗、多价疫苗将成为国内疫苗升级换代趋势。公司具有一定技术优势，在基因工程疫苗、合成肽疫苗及多价疫苗上的产品储备将为未来发展提供竞争优势。 　　4、公司面临的主要风险有：畜禽疫病风险、税收政策变化风险、原材料价格波动风险、应收帐款和存货大幅增加风险。 　　5、预计公司2006-2008年EPS分别为0.600元、0.798元和1.019元，参考中牧股份、金宇集团和通威股份三家公司情况，得到公司合理价位为15.38元。 　　6、考虑近期发行新股的申购中签率及新股的首日表现，预计现金申购中签率约为0.2－0.25％左右，上市当天涨幅范围可能在60－80％左右，即价格波动区间为17.38－19.55元，建议投资者积极参与申购。 　　相关专题： 　　新股

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